Dans une analyse approfondie publiée sur sa page LinkedIn, l’expert financier et fondateur du cabinet FINABI, Chabane Assad, met en garde contre l’ouverture de l’augmentation de capital de la startup Moustachir Consulting aux investisseurs particuliers. Selon lui, le rendement espéré pour ces derniers est insuffisant et ne compense pas le risque inhérent à ce type d’investissement.
L’analyse de Chabane Assad repose sur une lecture minutieuse de la notice d’information de la startup qui s’apprête à entrer en bourse. Deux indicateurs principaux ont été retenus pour évaluer la rentabilité financière et le rendement potentiel pour les actionnaires sur la période prévisionnelle 2025-2029. Il s’agit du résultat net et du taux de distribution des dividendes.
Les projections prévisionnelles présentent les ratios suivants pour le rendement espéré des actionnaires : 0,72 % en 2025 ; 0 % en 2026, en raison d’un résultat net négatif prévu pour 2025 ; 2,02 % en 2027 ; 5,52 % en 2028 et 8,27 % en 2029.
Cependant, ces taux sont à mettre en perspective avec le taux sans risque en Algérie, représenté par les bons du Trésor à cinq ans, qui dépasse les 5 %. Les projections montrent donc un rendement inférieur au taux sans risque pour les années 2025, 2026 et 2027, ce qui implique une prime de risque négative pour ces années, selon l’expert.
Un risque élevé pour les investisseurs particuliers
Selon le fondateur de FINABi, le risque lié à l’investissement dans les startups est élevé. Ainsi, le rendement distribué sous forme de dividendes doit être proportionnel au risque encouru, en particulier pour les investisseurs particuliers dont l’éducation financière est souvent jugée insuffisante.
Pour attirer cette catégorie d’investisseurs, Assad estime que le marché financier algérien doit proposer des entreprises offrant un rendement minimal supérieur au taux sans risque, soit au moins 6 % pour des actifs financiers ayant une maturité de cinq ans.
L’analyse de l’expert préconise que le compartiment startups de la bourse soit réservé aux investisseurs professionnels, tels que les banques, compagnies d’assurance et fonds spécialisés, qui possèdent les capacités financières et les connaissances pour patienter et absorber les risques associés à ce type d’investissement. Étant donné les perspectives de rendement incertaines et la maturité limitée des startups, le fondateur de FINABi craint que l’ouverture de ce type d’investissement aux particuliers ne nuise à la crédibilité du marché financier en cas d’échec des entreprises.
Pour conclure, l’augmentation du capital de Moustachir Consulting via la bourse présente des opportunités, mais à des conditions strictes. Chabane Assad appelle à une sélection rigoureuse des entreprises accessibles aux particuliers et plaide pour des rendements adaptés au risque encouru.
La stratégie optimale, selon l’expert, consiste à réserver le financement des startups aux investisseurs professionnels, capables de tolérer les fluctuations et incertitudes propres à ce secteur.
N.N
