أدّت الحرب الإيرانية الأميركية التي اندلعت في 28 فبراير إلى دفع خام برنت نحو مستويات غير مسبوقة. بالنسبة للجزائر، التي لا تعتمد صادراتها على مضيق هرمز، يبدو المكسب كبيراً، لكنه أكثر تعقيداً في الحساب مما قد يوحي به الظاهر.
في 28 فبراير 2026، كانت الضربات الأولى الأميركية الإسرائيلية على الأراضي الإيرانية كافية لإعادة خلط الأوراق في أسواق الطاقة العالمية. فقد توقّف تقريباً مرور ناقلات النفط عبر مضيق هرمز، الذي يمرّ عبره عادة خُمس الإنتاج العالمي. وعلى مدى خمسين عاماً، لم تتحقق هذه التهديدات فعلياً بهذا الشكل. هذه المرة تحققت.
بالنسبة للجزائر، لعبت الجغرافيا فوراً لصالحها. فخلافاً لمنتجي الخليج العربي، تنقل الجزائر محروقاتها نحو أوروبا عبر البحر المتوسط، من خلال خطي أنابيب الغاز “ترانسميد” و”ميدغاز”، إضافة إلى موانئ التصدير في أرزيو وسكيكدة. لذلك فإن أي اضطراب في مضيق هرمز لا يهدد هذه المسارات بشكل مباشر.
ويجعل الإطار المالي الجزائري عملية الحساب أكثر وضوحاً. فقد بُني قانون المالية لسنة 2026 على سعر مرجعي قدره 60 دولاراً للبرميل. غير أن سعر خام الصحراء “Sahara Blend” كان قد بلغ في فبراير 73,59 دولاراً، متقدماً على خام “سرير” الليبي و”مربان” الإماراتي و”العرب لايت” السعودي، وفق التقرير الشهري لمنظمة أوبك الصادر في 11 مارس 2026. ثم دفع نزاع 28 فبراير الأسعار إلى مستويات أعلى بكثير، إذ ارتفعت أسعار النفط بنحو 40 في المائة منذ بداية الحرب.
ما الذي تغيّره الصيغ التعاقدية في الحساب
المكسب النظري الإجمالي خلال أربعة عشر يوماً كبير. فمع تداول خام الصحراء بين 90 و100 دولار للبرميل وصادرات تقارب 397 ألف برميل يومياً، يولّد الفارق مقارنة بالسعر المرجعي في الميزانية مئات الملايين من الدولارات. غير أن البنية التعاقدية لشركة سوناطراك تفرض بعض التحفّظ في هذا الحساب، وهي تختلف بين النفط والغاز.
بالنسبة للنفط الخام، فإن العقود المرتبطة بسعر برنت تعكس الارتفاع تقريباً بشكل فوري ومن دون تأخير يُذكر. غير أن الشحنات المباعة في مارس قبل 28 فبراير تم تسعيرها على أساس سعر برنت عند تاريخ إبرام العقد، أي بين 75 و78 دولاراً، وبالتالي لم تستفد من الارتفاع الذي أعقب اندلاع الحرب.
أما بالنسبة للغاز الطبيعي، فآلية التسعير مختلفة. فالعقود الموقّعة مع شركة ناتورجي “Naturgy” في إسبانيا وإنجي”Engie” في فرنسا وإنيل”ENEL” في إيطاليا تتضمن صيغ ربط بسعر برنت مع تأخير زمني يتراوح بين بضعة أسابيع وعدة أشهر حسب البنود التعاقدية. وبالتالي تستفيد سوناطراك من جزء من ارتفاع أسعار الغاز، لكن بتأثير تدريجي يخفف من المكسب على المدى القصير.
وفي ما يتعلق بحجم صادرات الغاز، لا بد من توضيح مهم. فخطا الأنابيب “ترانسميد” و”ميدغاز” غير مقيدين بالكامل بالتزامات تعاقدية صارمة. فالعقود طويلة الأجل تفرض حجماً أدنى مضموناً يُعرف بقاعدة استلم أو ادفع “Take or Pay”. وما يتجاوز هذا الحد يمكن لسوناطراك أن تضخه عبر الأنابيب إذا برّرت الطلبات الأوروبية ذلك، أو أن تقوم بتسييله وتصديره على شكل غاز طبيعي مسال.
أما حصة الغاز الطبيعي المسال المصدَّرة في السوق الفورية فتحتاج بدورها إلى توضيح. فخلافاً للنفط الخام المباع في السوق الفورية، حيث ينعكس سعر السوق مباشرة على العائدات، يتحمّل الغاز الطبيعي المسال تكاليف إضافية تقلّص المكسب الصافي: تكاليف التسييل في أرزيو أو سكيكدة، والنقل البحري الأعلى كلفة مقارنة بالأنابيب، وإعادة التغويز عند الوصول، إضافة إلى الفاقد الحجمي المرتبط بعمليات التحويل. كما أن أعمال الصيانة الجارية في المحطتين تحدّ من الكميات المتاحة حالياً.
في المحصلة، من المرجح أن يكون المكسب الفعلي على المدى القصير في حدود 30 إلى 50 في المائة من الرقم النظري، أي ما بين 150 و250 مليون دولار خلال الأيام الأربعة عشر الأولى.
ما الذي يكشفه الرقم عن بنية الاقتصاد
النافذة الحقيقية للمكاسب ستظهر خلال الشهرين الثاني والثالث من النزاع، مع إعادة التفاوض على العقود الجديدة في بيئة أسعار أعلى بشكل بنيوي. عندها تستعيد القاعدة التي تقول إن كل دولار إضافي في سعر البرميل يضيف نحو 500 مليون دولار إلى إيرادات الجزائر معناها الكامل، وهي القاعدة التي وثّقها عبد الرحمي بسّاحة في دراسته حول الاقتصاد الجزائري.
كما يشير بسّاحة إلى أن الخسارة الضريبية السنوية الناتجة عن الاقتصاد غير الرسمي، المقدّر بنحو 30 في المائة من الناتج الداخلي الإجمالي للجزائر أي حوالي 86 مليار دولار في سنة 2025، تبلغ نحو 2,5 مليار دولار سنوياً، أي ما يقارب 6,8 ملايين دولار يومياً. وحتى في تقديرها الأدنى، فإن العائدات التي تحققت خلال أربعة عشر يوماً من الحرب تغطي عدة أسابيع من هذا العجز البنيوي.
غير أن التصحيح الحاد في سعر برنت بعد التصريحات الأولى لدونالد ترامب ذكّر بمدى هشاشة الإيرادات الميزانية أمام تقلبات السوق. صحيح أن سوناطراك أطلقت برنامج استثمار بقيمة 60 مليار دولار للفترة 2025-2029، لكن العقود الغازية المرتبطة ببرنت مع مراجعات دورية ستؤجل زمنياً جزءاً من الأرباح التي ولّدتها الحرب، على الورق، منذ الآن.
