La capitalisation boursière algérienne a atteint 744,5 milliards de dinars à fin 2025, contre 521,7 milliards un an plus tôt. Le rapport de la COSOB présente l’année 2025, comme une année charnière pour le marché financier national. Dans son mot introductif, le président de la COSOB, Youcef Bouzenada, relève que l’année « s’est caractérisée par une progression significative de l’activité boursière ». L’activité de négociation a, selon lui, « enregistré une nette accélération », avec 7,78 millions de titres échangés pour une valeur transigée de 15,02 milliards de dinars. Il attribue cette dynamique notamment à l’introduction en Bourse de la Banque de Développement Local (BDL), cotée officiellement en mars, qui a « contribué à l’élargissement de la cote et au renforcement de la capitalisation du marché ».
L’année 2025 est marquée également par l’ouverture de nouveaux instruments boursiers, l’agrément d’un premier fonds de capital-risque et l’entrée en vigueur d’un nouveau cadre sur l’information financière.
Le marché obligataire : l’apport de Tosyali
« pour la première fois, trois emprunts obligataires ont fait l’objet d’une cotation », pour un montant cumulé de 22 milliards de dinars. Les opérations ont été réalisées par Arab Leasing Corporation (ALC), Maghreb Leasing Algérie (MLA) et Tosyali Iron Steel Industry Algérie. La souscription à l’emprunt de Tosyali, close en juillet, a permis de lever 15 milliards de dinars. La COSOB y voit l’émergence progressive du marché obligataire comme une source de financement complémentaire pour les entreprises.
À fin 2025, les portefeuilles des sociétés de capital-investissement suivies par la COSOB comptaient 184 participations dans des PME, pour 10,96 milliards de dinars. En juillet, la Commission a octroyé le premier agrément pour la création d’un Fonds Commun de Placement à Risque (FCPR), Afiya Investments, doté d’une capacité d’investissement de 3 milliards de dinars. Le rapport le destine à accompagner des entreprises non cotées « à fort potentiel de croissance ».
Dans le même élan, la COSOB a délivré des visas pour des émissions de titres participatifs réservées aux investisseurs professionnels, par BASA Algérie et par RELAXI. Elle a aussi accordé un agrément définitif à la société YINVESTI comme Conseiller en Investissement Participatif, la formule du financement participatif, alors qu’un agrément provisoire accordé à une autre société, Farik Alkayser Lil Istithmar HM, a été retiré en septembre. La startup Moustachir avait, elle, été cotée dès janvier.
Un cadre réglementaire renforcé
Sur le plan juridique, l’année 2025 a vu la publication de plusieurs textes règlementaires : le règlement n° 25-04 du 22 octobre 2025, relatif à la divulgation de l’information à publier par les sociétés cotées, tient une place centrale. Le règlement n° 24-02 sur les organismes de placement collectif à capital-risque est paru le 7 mai 2025, complété en juin par des instructions d’application, dont l’une relative à l’investisseur qualifié. Le règlement n° 25-01, paru le 1er juillet, fixe les conditions de la présence et du vote à distance par voie électronique aux assemblées générales des sociétés cotées. Le règlement n° 25-03, du 26 mars, réorganise les services de la COSOB. Deux instructions de novembre précisent par ailleurs les conditions d’inscription des promoteurs en bourse et d’habilitation des teneurs de comptes-conservateurs.
Le dispositif de lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme a été étoffé, avec deux instructions et six lignes directrices portant notamment sur les bénéficiaires effectifs, la vigilance à l’égard de la clientèle, les sanctions ciblées, les personnes politiquement exposées et les pays à haut risque. Le rapport mentionne aussi la présentation, en juillet, des résultats de l’évaluation sectorielle des risques dans le secteur des valeurs mobilières, ainsi qu’un protocole de coopération signé le 28 juillet avec le ministère de la Justice et un accord d’échange d’informations conclu le 10 septembre avec l’Office central de répression de la corruption (OCRC).
Des retards dans la publications des documents annuels
Le rapport ne passe pas sous silence les manquements. Biopharm, Alliance Assurances, le Crédit Populaire d’Algérie, la BDL et Moustachir ont déposé et publié leurs documents annuels dans les délais. En revanche, EGH Chaîne El Aurassi et Saidal, cotées sur le compartiment principal, n’ont pas respecté ces délais et ont publié avec retard. Quant à AOM Invest, cotée sur le compartiment de croissance, elle n’a « à ce jour, procédé ni à la transmission ni à la publication desdits documents ».
La COSOB a également radié en septembre BNP Paribas Algérie de la liste des teneurs de comptes-conservateurs de titres.
